yyZZ319、XyZ，indeX、htm1

看似侧面印证了张一鸣奉行的“技术先行”，对此他很得意：“这是AI技术在产品上的体现，没有人为编辑信息，但是我们的产品使用时长远远超过同行。”在各种采访中，张一鸣也难免透露出对传统媒体信奉价值观的不屑。他曾揶揄，历史上精英们一直在试图让大众拥有很高的精神追求，但社会整体从来没有达到过这个目标。

BIS的研究人员针对42个国家30次危机，从时效性、稳定性、易懂性等方面综合考量，实证发现：信贷比GDP缺口（credit-to-GDP gap）和偿债比率（debt service ratio）是关于金融危机的最优预警指标，前者在长期预警方面占优，后者则在短期预警方面占优。相比之下，房地产价格缺口（property price gap）的预警效果要差一些，因其过早出现顶部回落，无法分辨是风险预警还是正常回调。（详见Drehmann and Juselius，2013；Aldasoro et al，2018）

报告提出，下一阶段，稳健的货币政策要更加注重灵活适度，继续根据疫情防控和复工复产的阶段性特点出台有针对性措施，保持货币政策传导效率，进一步缓解实体经济面临的实际困难，对冲新冠肺炎疫情的影响。报告特别指出，要提高尽职免责认定比例，加强与政府性担保机构合作，将更多信贷资源配置到小微、民营企业等领域。发展供应链金融，依托核心企业信用加大对中小微企业融资支持。对保持就业岗位基本稳定的企业尤其是中小微企业，适当延长延期还本付息政策。

序号基金代码基金名称累计单位净值任职时间任职天数任职回报1003204财通收益增强债券C1.13962017-04-14 ~ 2018-09-261年又165天14.08%2720003财通收益增强债券A1.22942015-08-27 ~ 2018-09-26

汇丰：维持阿里巴巴（09988）“买入”评级 目标价285港元汇丰发布报告称，阿里巴巴（09988）在港上市后，除了是今年最高集资额的新股外，更重要的信息是普通股和美国预托股份之间的完全可替代性可能会逐步将定价权从美国带到香港，或有助吸引更多中概股来港上市，该行估计，对港交所（00388）的初步影响有限，但长远而言应会增长。

2.1 美国：1980年代初以来的两次危机美国自1980年代初以来经历了两轮完整的金融周期，如今正处于新一轮金融周期的上升阶段。第一轮金融周期顶部的剧烈调整引发了1980年代末的储贷危机，第二轮长度和幅度均更大的金融周期则导致了2007年次贷危机的爆发，最终演变成席卷全球的2008年金融危机，美国经济陷入“大萧条”以来最严重的“大衰退”之中。