98tαng.com

大道至简：低买高卖，乃盈利之道。投资者既不要在股票狂热的泡沫阶段买入股票，也不要被股票市场的短期迷惑，去从事超越自身能力圈的短线操作。短期股票市场是一个复杂的系统，投资者群体的情绪波动是影响股市涨跌的主要因素。然而投资者群体的情绪变化莫测，几乎毫无规律可言。此外，投资者应当抓住主要矛盾和矛盾的主要方面，把大盘指数和股票价格的高低作为重点考虑因素，克服贪婪与恐惧，逆向投资。观察世界股票历史便可发现：历次世界大战、金融危机、股市极度恐慌的时候，恰恰是最佳的买入时机。

此外，表外融资减少1061亿元，也对本月社融超预期形成支撑。具体而言，委托贷款减少959亿元，同比少减351亿元；信托贷款减少673亿元，同比多减218亿元；未贴现的银行承兑汇票增加571亿元，同比多增698亿元。平衡稳增长与控通胀面临经济下行压力等各种挑战，今年以来金融对实体经济的支持力度不减。

在这篇文章中，我们回应了部分童鞋的质疑：我们不是要买入业绩差的公司，而是要买入未来业绩更好的公司。只是当前较差的股价和未来的价值相比给我们创造了一个巨大的安全边际。在优秀的公司遇到不测风险跌倒之时果断买入，越跌越买，正是为了寻求更大的安全边际。在2018年-2019年的四个重要的加仓点，价位都在15元左右。选择在这个价位加仓，自我觉得是具备安全边际的。

沙钢集团在发行文件中表示，目前公司融资渠道中对银行借款的依赖度较大；虽然公司偿债能力、声誉和信用记录良好，与多家商业银行有良好的合作关系，但随着公司投资规模的扩大、产能的扩张，公司未来的资金支出需求将增大，如果未来沙钢集团利润、现金流不能维持在合理水平，可能影响资金周转和流动性，从而导致短期偿债压力风险。

而这次投资的大金主，软银，已经在全球范围内进行了出行领域的布局。软银同时是滴滴与Uber的大股东，并且软银投资的自动驾驶公司已经达到近百家之巨。通过天价投资，软银正在获得未来出行产业的主导权。而软银投资的Uber，此前其CEO表示愿意与Waymo在自动驾驶上开展合作。而在目前，Cruise与Waymo是竞争关系。分析认为，软银投资的Uber未来存在与通用以及Cruise达成战略合作，以在Uber的平台上大量部署无人网约车的可能。而由于Cruise背靠通用，Cruise在大规模部署无人车上的能力要比Waymo更强。软银在其投资发言中已经表述了这一点。

上述是我们对油服板块后续投资收益来源及空间的判断。在具体的标的上，我们仍以推荐杰瑞股份和海油工程为主。我再简单说下杰瑞股份和海油工程的基本情况。杰瑞股份主要受益于国内陆地页岩气开采，公司目前在手订单确保了今明两年的业绩增长，而在我们上述对行业判断的基础上，我们判断明年压裂车行业招标量或能超预期。另一标的海油工程主要受益于海洋油服的复苏，根据历史经验，海洋油服复苏的进程要滞后于陆地油服，目前海油工程的产能利用率只有60%左右，判断明年产能利用率将满产，因此在产能供给紧张的背景下，判断明年新签订单将进入量价齐升的过程。